Estratégias de Negociação de Opções que Produzem Renda.
Nesta seção, abordarei algumas das minhas estratégias favoritas de negociação de opções. Eu principalmente uso o que são referidos como estratégias de opções avançadas. Isso geralmente significa uma combinação de opções que formarão um spread. Eu faço isso por duas razões principais.
Risco limitado, que eu vou falar mais em um minuto. Melhores chances de sucesso. Com isso quero dizer que, em muitos casos, posso estar um pouco errado na minha avaliação e ainda ganhar dinheiro. Na verdade, eu tive alguns negócios em que eu estava completamente errado e ainda quebrado até mesmo ou feito um pouco.
A maioria das estratégias de negociação de opções que uso também são estratégias geradoras de renda, o que, para mim, significa que elas aproveitam a erosão do valor temporal da opção. Isso significa que o estoque não poderia ir a lugar algum e eu ainda ganho meu dinheiro. Se você não estiver familiarizado com os gregos da opção, dê uma olhada antes de prosseguir. Esses componentes pagam um grande fator em como e por que seleciono as estratégias que vou discutir.
Essas estratégias incluem spreads verticais curtos (spreads de crédito), spreads de calendário, spreads diagonais e spreads de condor de ferro. Depois de abordar alguns conceitos básicos, irei detalhar mais sobre cada uma dessas estratégias.
O que é um Spread?
Os spreads são construídos comprando uma opção e vendendo uma opção diferente no mesmo subjacente.
Um spread vertical curto ou um spread de crédito é criado com a venda de uma opção em uma única greve, geralmente no mês da opção atual e a compra de uma opção em uma greve de out-of-the-money (OTM) no mesmo mês. No exemplo a seguir, sou pessimista com relação ao JP Morgan (JPM), portanto, posso vender uma ligação de US $ 27,50 e, ao mesmo tempo, comprar uma ligação de US $ 30 no mesmo mês. Este gráfico ilustra esse conceito.
Um spread de calendário é criado ao comprar uma opção em uma greve específica em um mês mais distante e depois vender a mesma opção de strike no mesmo estoque em um mês mais próximo. Isso às vezes é chamado de spread de tempo ou spread horizontal. Isso faz sentido se você observar uma cadeia de opções e observar os preços e os avisos organizados verticalmente.
Neste negócio, o máximo que posso perder é o débito inicial, permitindo-me assim dimensionar a minha posição em conformidade.
Com esses dois spreads básicos como blocos de construção, muitos outros spreads podem ser criados.
Um longo spread vertical é o oposto de um spread vertical curto & # 8211; significando que você compraria uma opção dentro do dinheiro (ITM) ou mesmo no dinheiro (ATM) e venderia uma opção out-of-the-money (OTM).
Um spread diagonal pode ser considerado como uma combinação de um spread de calendário e um spread vertical.
Um condor de ferro é uma combinação de um spread vertical curto e um spread vertical de chamada curta.
Se isso parecer esmagador, aguente firme, porque vou entrar em mais detalhes sobre cada uma das estratégias. Eu só queria estabelecer algumas bases antes de seguir em frente. Se algum dos conceitos das opções básicas não lhe for familiar, não deixe de visitar a seção de opções básicas para saber mais.
Minhas estratégias de negociação de opções favoritas.
ESTÁ BEM. Finalmente estou pronto para falar sobre minhas estratégias favoritas de negociação de opções. Estas são minhas quatro estratégias básicas que eu uso. Você verá uma breve descrição de cada um aqui com mais detalhes fornecidos pelos links.
Estratégias de renda com melhores opções
As opções semanais tornaram-se um ponto forte entre os operadores de opções. Infelizmente, mas previsível, a maioria dos traders os utiliza para pura especulação.
Mas isso está certo.
Como a maioria de vocês sabem, lido principalmente com estratégias de venda de opções de alta probabilidade. Então, o benefício de ter um novo e crescente mercado de especuladores é que temos a capacidade de levar o outro lado do seu comércio. Eu gosto de usar a analogia do cassino. Os especuladores (compradores de opções) são os jogadores e nós (vendedores de opções) são o cassino. E como todos sabem, a longo prazo, o cassino sempre vence.
Por quê? ... porque as probabilidades estão esmagadoramente do nosso lado.
Até agora, minha abordagem estatística às opções semanais funcionou bem. Eu introduzi uma nova carteira (atualmente temos 4) para assinantes da Options Advantage no final de fevereiro e até agora o retorno sobre o capital foi ligeiramente superior a 25%.
Tenho certeza de que alguns de vocês podem estar perguntando quais são as opções semanais. Bem, em 2005, o Chicago Board Options Exchange introduziu "semanas" para o público. Mas, como você pode ver no gráfico acima, não foi até 2009 que o volume do produto em expansão decolou. Agora, por semana, tornou-se um dos produtos comerciais mais populares que o mercado tem para oferecer.
Então, como eu uso opções semanais?
Eu começo definindo minha cesta de ações. Felizmente, a pesquisa não leva muito tempo, considerando que as semanas são limitadas aos produtos mais líquidos, como SPY, QQQ, DIA e afins.
A minha preferência é usar o S & amp; P 500 ETF, SPY. É um produto altamente líquido e estou completamente confortável com o risco / retorno oferecido pela SPY. Mais importante, eu não estou exposto à volatilidade causada por imprevistos imprevistos que podem ser prejudiciais ao preço de uma ação individual e, por sua vez, a minha posição de opções.
Uma vez que eu decidiu no meu subjacente, no meu caso SPY, eu começo a tomar as mesmas providências que eu uso ao vender opções mensais.
Eu monitora diariamente a leitura do SPY de sobrecompra / sobrevenda usando um simples indicador conhecido como RSI. E eu usá-lo ao longo de vários prazos (2), (3) e (5). Isso me dá uma imagem mais precisa quanto ao excesso ou sobrevoque da SPY durante o curto prazo.
Em termos simples, o RSI mede o quanto é sobrecomprado ou sobrevendido de uma ação ou ETF diariamente. Uma leitura acima de 80 significa que o ativo está sobrecomprado, abaixo de 20 significa que o ativo está sobrevendido.
Mais uma vez, vejo o RSI diariamente e espere pacientemente que o SPY se mova para um estado de overbought / sobrevoo extremo.
Uma vez que uma leitura extrema atinge eu faço uma troca.
Deve-se ressaltar que apenas porque as opções que uso são chamadas Weeklys, não significa que as troque semanalmente. Assim como minhas outras estratégias de alta probabilidade, só farei negócios que façam sentido. Como sempre, eu permitirei que os negócios viessem até mim e não forçam um comércio apenas por fazer um comércio. Eu sei que isso pode parecer óbvio, mas outros serviços oferecem trades porque prometem uma quantidade específica de negócios semanalmente ou mensalmente. Isso não faz sentido, nem é uma abordagem sustentável e mais importante, rentável.
Ok, então, diga que SPY empurra um estado de sobrecompra como a ETF no dia 2 de abril.
Uma vez, vemos uma confirmação de que ocorreu uma leitura extrema que queremos enfraquecer a atual tendência de curto prazo, porque a história nos diz quando um extremo de curto prazo atinge um alívio de curto prazo está ao virar da esquina.
No nosso caso, usaríamos um spread de chamada de urso. Um spread de chamada de urso funciona melhor quando o mercado se move mais baixo, mas também funciona em um mercado plano a ligeiramente maior.
E é aí que a analogia do cassino realmente entra em jogo.
Lembre-se, a maioria dos comerciantes que usam semanalmente são especuladores que visam as cercas. Eles querem fazer um pequeno investimento e fazer retornos exponenciais.
Dê uma olhada na cadeia de opções abaixo.
Quero me concentrar nas porcentagens na coluna da extrema esquerda.
Sabendo que o SPY está atualmente sendo negociado por aproximadamente US $ 182, posso vender opções com uma probabilidade de sucesso superior a 85% e trazer um retorno de 6,9%. Se eu diminuir minha probabilidade de sucesso, posso aumentar ainda mais o prêmio, aumentando assim meu retorno. Isso realmente depende de quanto risco você está disposto a assumir. Eu prefiro 80% ou acima.
Faça a greve em 14 de abril de 187. Tem uma probabilidade de sucesso (Prob. OTM) de 85,97%. Essas são chances incríveis quando você considera que o especulador (o jogador) tem menos de 15% de chance de sucesso. É um conceito simples que, por algum motivo, muitos investidores não conhecem.
Um sistema simples para ganhar quase 9-out-of 10 ofícios.
Investidores regulares sonham com esses tipos de oportunidades - mas poucos acreditam que sejam reais. Como os dragões, a idéia de ganhar dinheiro em quase 9-out-10 comércios parece coisa de lenda ou, se real, reservada exclusivamente para os comerciantes mais espertos do mercado. No entanto, é muito real. E facilmente ao alcance de investidores regulares. Você pode aprender tudo sobre essa estratégia segura e simples - e os próximos três trades se formando agora - clicando neste link aqui. Mate seu próprio dragão - Vá aqui agora.
Estratégias de renda com melhores opções
Nota: as postagens do blog não são selecionadas, editadas ou selecionadas pelos editores do Seeking Alpha.
Opções Estratégias de Renda podem ser perigosas para a sua saúde.
21 de dezembro de 2010 15:19.
Esta postagem de blog é um trecho das Lições Essenciais da Série de Investimentos.
Lição 15 Por que as estratégias de renda de opções são perigosas para sua saúde financeira.
Quem chamou esses instrumentos derivados de "opções" tinha um senso de humor cruel. Eles se sentem muito mais como algemas ... - qualquer comerciante de opções.
Os chamados gurus da opção fazem parecer um acéfalo. "8-10% ao mês rendimento consistente vendendo tempo", "rir todo o caminho para o banco com estratégias de venda de opção de batata de sofá", etc., etc. No entanto, muitos comerciantes experientes argumentariam que estratégias de venda de opção são perigosas para sua saúde financeira . Para traders e swing para desenvolvedores de sistemas de negociação de prazo intermediário com um modelo competitivo, na verdade, é muito melhor ser um comprador de opções do que um vendedor de opções. Esta postagem no blog tentará explicar por quê.
Quando eu era muito mais jovem, voltei de Paris para co-administrar uma carteira de títulos de mercados emergentes com um fundo de hedge em Nova York e aprendi muitas lições simplesmente mantendo meus olhos e ouvidos abertos. Este fundo de hedge era administrado por ex-diretores e negociadores de ações da Salomon Brothers. Eles eram realmente bons em administrar carteiras de ações - gerando mais de 30% de retorno anual médio. Uma das coisas que mais me impressionou foi que o fundo de hedge evitou completamente as opções de negociação quase que completamente - sem jogadas direcional ou “delta”, nem decadência temporal ou “theta” - nem mesmo estratégias de hedge de opções como puts ou colares de proteção.
No começo, eu achava que isso era porque eles eram meio que da velha escola e precisavam contratar um pouco de sangue fresco para se familiarizar com os gregos. Mas, ao longo dos anos, comecei a perceber por que o fundo de hedge de Nova York, no qual trabalhei por muitas luas, decidiu firmemente evitar estratégias de opções complexas. O fundo de hedge com sede em Paris para o qual eu trabalhei também reduziu as opções de negociação de renda porque essas contas não estavam indo a lugar nenhum. O operador de opções de cabeça no fundo de hedge de Paris ficava bem na minha frente - ele era bem-educado e tinha habilidades analíticas quantitativas superiores. Ele gostava de colocar spreads de calendário - onde ele essencialmente tentava comprar a volatilidade implícita (IV) quando era barato e vendê-lo quando IV era rico. Uma vez que as contas que ele gerenciou estavam essencialmente indo a lugar nenhum, ele foi convidado a parar. Em todos os meus anos na indústria, ainda não encontrei alguém que tenha consistentemente ganhado dinheiro com estratégias de renda de opções durante um período prolongado de tempo (digamos, em um período de 7 a 10 anos).
Comecei a pensar comigo mesmo: "Caramba, sou um profissional muito experiente e desenvolvedor de modelos. Imagine o que todos esses novatos de opções devem estar passando enquanto eles embarcam na estrada traiçoeira da negociação de renda de opções! Eu percebi que eu simplesmente tinha que passar a palavra sobre como opções perigosas de negociação de renda é.
O que exatamente são as estratégias de receita de opção ou venda de opções? Resumidamente, as estratégias de receita de opções são projetadas para aproveitar o tempo de decaimento das opções, coletando (e esperançosamente mantendo) o prêmio vendido. Theta é a opção grega que tem a ver com o decaimento do valor do tempo conforme você se aproxima da expiração. O decaimento temporal das opções é uma certeza matemática e a taxa de decaimento aumenta exponencialmente à medida que se aproxima da data de expiração. Diz-se que 70% de todos os contratos de opções expiram sem valor. Então todo mundo deveria ser um vendedor de opções (ou escritor), certo?
Todos seríamos muito ricos se esse fosse o caso. Na prática, há uma tremenda habilidade, experiência, capital e força psicológica necessárias para gerenciar o risco de uma estratégia de venda de opções. Além disso, o que muitos desses cursos de orientação de opções sofisticadas não dizem é que existe uma enorme diferença entre a probabilidade de manter o prêmio na expiração, em comparação com a probabilidade de tocar em um nível de parada durante a vida útil da opção.
spreads de crédito: bull puts, bear calls, condors de ferro, borboletas, chamadas cobertas (ou gravações cobertas), e call naked / put selling. Os spreads de crédito envolvem a compra de uma chamada (put) e a venda de outra chamada (put) simultaneamente para um crédito líquido (recebendo mais prêmios do que pagando).
spreads de receita de débito: calendários, diagonais e diagonais duplas. Os spreads de débito incluem a compra de uma chamada (put) e a venda de outra chamada (put) simultaneamente para um débito líquido (recebendo menos prêmios do que pagando).
O que todas essas estratégias de opções de receita têm em comum (provavelmente melhor visualizadas graficamente) é que todas tentam construir uma espécie de teto sobre o movimento de preço subjacente, em um esforço para conter a ação do preço. Em troca de um intervalo supostamente alto de probabilidade de renda limitada (cerca de 6,7% do requerimento de margem), você está sujeito ao potencial de algumas perdas bastante precipitadas nas alas (de -12% a -100% do requisito de margem) . Esse potencial desequilibrado de perdas nas alas é típico das estratégias de renda de opções e é o que as torna tão perigosas. Como exemplo, o condor de ferro (como mostrado abaixo) é projetado para lucrar com os preços que ficam dentro da faixa de preço dos dois ataques curtos (o curto 118 e o curto 130). Neste exemplo, o intervalo 118-130 é o topo do telhado típico das estratégias de rendimento de opções.
Essas greves foram selecionadas com base no intervalo de probabilidade de 68% na expiração. A estratégia do condor de ferro não lembra vagamente a curva de distribuição normal? Deveria. Os negócios de alta probabilidade são supostamente o que atrai os traders de renda de opção, porque a expectativa é que os preços permaneçam dentro do intervalo de desvio padrão de +/- 1 com 68% de probabilidade. Muitos traders de opções ignoram que isso significa que há uma probabilidade de 68% de que a ação do preço não penetre na faixa de 118 a 130 (ataques curtos) durante a vida útil dessas opções de 1 mês. No entanto, a probabilidade de que os preços não penetrem na faixa do teto durante a vida útil das opções é, na verdade, de 31%, e não de 68%! Há uma grande diferença entre os preços no vencimento e durante a vida da opção. Se você levar em conta a probabilidade de penetrar nos ataques internos durante a vida útil das opções, juntamente com derrapagens e comissões, você acabará com um retorno esperado negativo! Usando a fórmula de retorno esperada:% Ganhando negociações x Média de Ganhos +% Perdendo comércios x Média de perda, para o condor de ferro típico temos 31% x 6,7% + 69% x (-13%) = -6,89%, e isso é antes derrapagem e o custo dos ajustes! Muitas opções inexperientes vêm para a opção de estratégia de renda waterhole porque eles esperam uma alta probabilidade (lucro limitado) de comércio - consistente, renda de batata de sofá, lembra? - mas, na verdade, eles estão recebendo baixa renda de probabilidade limitada, além do potencial de perdas catastróficas nas alas.
Não vou entrar nos diagramas de pagamento para todas as outras estratégias de renda de opções, mas a mensagem é basicamente a mesma: com estratégias de renda de opções há a ilusão de um pagamento de alta probabilidade em troca de um fluxo de renda limitado e grande - Tempo de tempo quando os preços penetram nas asas (o é, quando os preços ficam fora de +/- 1 desvio padrão). Mas e quanto à certeza matemática da decadência do tempo - a maioria das opções expira sem valor? Sim, mas praticamente todos os traders de opções sabem disso. Além de liquidações extremas de mercado (quando a volatilidade implícita é bombeada), há menos tempo para vender do que você imagina. Analogamente, com tantas seguradoras de seguro de vida por aí competindo por apólices, seguradores de seguro de vida provavelmente estão assumindo um risco maior do que deveriam - porque os prêmios são tão ridiculamente baixos. O mesmo vale para escritores de opções sobre contratos financeiros.
Eu diria que, se você acredita que tem algum tipo de modelo direcional competitivo, pode-se ganhar mais dinheiro fazendo o inverso - comprando opções (especialmente chamadas de dinheiro e / ou chamadas mais antigas). Se os vendedores de opções não estão sendo pagos o suficiente pelo risco que eles assumem, os compradores de opção estão recebendo uma barganha com mais frequência do que nunca. Outra razão é que quanto mais longe no tempo você vai (3, 6 meses opções, mesmo LEAPs), a maior incerteza existe. Ninguém neste planeta sabe sobre o futuro e onde os preços vão acabar - e este é mais o caso, quanto mais longe você for. É assim que seguidores de tendências alavancados geram lucros. Em vez de limitar seus lucros com algum tipo de distribuição de renda, considere manter as coisas simples: siga a tendência e deixe seus lucros valerem por meio de chamadas longas ou de longa data dentro do dinheiro.
Existem alguns traders de renda de opção altamente experientes que são habilidosos em ajustar seus condores de ferro, borboletas, calendários, etc. antes e quando os preços caem do fundo do poço. Mas essas pessoas são extremamente raras. As possibilidades são, estes são ex-opção-market-makers com um profundo conhecimento dos gregos - particularmente, de hedge delta e gama. No entanto, todas as habilidades de ajuste de opções no mundo não conseguem resolver a questão das violentas lacunas durante a noite, por exemplo. As lacunas fazem a contenção de ações de preço (como todas as estratégias de renda de opções tentam fazer) praticamente inviável. Para a maioria das pessoas direccionais que negociam através de uma corretora, é melhor trabalhar no aperfeiçoamento da sua gestão de riscos e modelagem direcional e / ou habilidades de acompanhamento de tendências.
Para recapitular, aqui estão algumas das principais razões pelas quais estratégias de renda de opções complexas (especialmente aquelas com múltiplas pernas) devem ser evitadas:
1. As opções são instrumentos sem liquidez. Como instrumentos derivativos, o mercado total de opções sobre ações em termos de volume negociado nos EUA (conforme medido pelo Options Industry Council) representa menos da metade de 1% do volume total para o Russell 3000 (R3K representa 98% do volume investido). universo capaz de estoques). (Esse número faz você rir quando ouve os analistas do sentimento do mercado se debruçarem sobre os rácios de compra / venda quando você considera o quão pequeno é o mercado de opções como uma porcentagem de todo o mercado de ações). A liquidez basicamente se refere a quão fácil é entrar ou sair de posições - em termos de não ter que pagar.
a) Spreads bid-ask exorbitantemente amplos (quanto maior o spread em termos percentuais do ponto médio bid-ask, mais punindo o custo de derrapagem em termos de execução do comércio é)
b) Mercados em movimento / derrapagem - isso pode ser um grande problema com títulos ilíquidos, como opções, porque ordens consideráveis vão, literalmente, empurrar os preços na direção do pedido - resultando em preços terríveis de preenchimento.
c) Opções de requisitos de margem de troca - ou seja, quanto dinheiro você precisa manter na conta para cobrir posições de opções que você escreveu (ou vendeu). Estes podem congelá-lo em posições de detenção até que você aumente o suficiente para que você possa relaxar as pernas de um spread, por exemplo. Imagine estar nesta situação quando o mercado está se movendo furiosamente contra você - você quer sair vendendo a perna “dolorosa” de um comércio de opções - mas você não pode! Você tem que tirar suas luvas cirúrgicas e peça por peça para desenrolar as pernas da posição. Isso pode ser um pesadelo para dizer o mínimo, especialmente para iniciantes de renda de opção.
2. As comissões sobre operações de opções são de aproximadamente $ 5 / contrato. Se você colocar um spread vertical de 10 x 10 (como um bull put ou bear call), isso custará US $ 100. Se o mercado for contra você direcionalmente, você terá que pagar outros US $ 100 para desanuviar a posição. Isso representa 2% de uma conta de opções de US $ 10.000 apenas para custos de entrada e saída.
Ah, e não vamos esquecer o deslizamento dos pontos de iliquidez feitos acima. Isso custará mais 2,5% de ida e volta. Adicione tudo isso e você perderá 5% desde o início.
3. As opções são instrumentos que decaem rapidamente. Como dissemos anteriormente, o valor temporal de todas as opções decai exponencialmente quanto mais próximo estiver da expiração - a menos que a volatilidade implícita (o risco do estoque ou índice subjacente) aumente. Como a decadência do tempo é perigosa para os compradores de opções de compra e venda, somente os operadores com habilidades excepcionais direcionais de mercado (com mais de 55% de precisão) devem considerar a possibilidade de comprar opções para jogos de alta ou baixa. Para minimizar o impacto do decaimento do tempo, os jogadores direcionais devem considerar as chamadas e as apostas mais profundas. Um conceito muito simples, de fato.
As estratégias de opções longas têm uma coisa importante para elas: elas limitam o risco de queda. Mas essa sensação de segurança é curta quando você considera o quanto você paga (uma forma de seguro, na verdade) por limitar o risco de queda. Lembre-se de que o custo total da proteção de compra inclui não apenas o prêmio, mas também o escorregamento e a comissão. Portanto, se suas habilidades direcionais não forem excepcionais (maiores que 55%), as estratégias de opções longas também podem se transformar em uma proposta perdedora.
4. As opções são instrumentos alavancados e o fator de alavancagem não é constante. Isso significa que, a menos que você seja super cuidadoso, tendo em mente os gregos (particularmente gamma e delta), sua posição pode explodir na sua cara. Isto é particularmente verdadeiro para as estratégias de venda de opções quando o mercado subjacente mudou muito.
Como mencionado anteriormente, a questão da probabilidade de tocar versus probabilidade na expiração é prevalente em todas as estratégias de venda de opções. Sempre que você cria um teto sobre a ação do preço (como pode ser visto claramente no caso do condor de ferro discutido anteriormente), você está essencialmente tentando conter o movimento do preço de alguma forma, a fim de manter o prêmio líquido vendido. As chamadas cobertas também são estratégias de venda de opções (estoque longo mais curto = venda curta), que tentam conter a ação do preço acima de um certo limite de dor. As chamadas cobertas são uma forma popular de gerar renda, mas apresentam um risco de queda ilimitado nos mercados em baixa. Escusado será dizer, estratégias de venda de opção que tentam conter a direção do mercado de alguma forma são extremamente perigosas em vista da volatilidade do mercado verdadeiramente inesperada como tivemos durante o Flash Crash de 6 de maio de 2010 quando a Dow Jones Industrial Average girou por mais de um balanço de 1000 pontos em uma base intra-dia. Ou que tal quando o mercado aumenta ou diminui consideravelmente? Boa sorte tentando “conter” a ação do preço sob essas circulações!
Não faz sentido para mim colocar estratégias de opções complexas, pesadas e caras que geram% de rendimento (ou renda) limitado e não funcionam na maior parte do tempo ou deixam você exposto a um significativo risco de queda!
Apesar de todo o hype, cerca de 70% de todas as opções expiram sem validade no vencimento, como vimos, o que realmente importa é o risco que você assume durante a vida útil da estratégia de opções. As corretoras de opções devem realmente estar anunciando que você tem menos de 50% de chance de manter o prêmio sempre que vender opções - e isso antes de levar em conta os custos exorbitantes de derrapagem e comissão. O blackjack nos cassinos oferece melhores chances.
Estratégias de renda de opções sofisticadas são extremamente sexy. Para quem é quantitativo, adora gráficos, estatísticas e opções de probabilidade apresentam um mundo infinito de especulação. Empresas de corretagem de opções o atraem com plataformas de execução e análise de última geração - com todos os gregos (delta, gamma, theta, vega), simulações de pay-off, análise de probabilidade, volatilidade implícita - tudo em tempo real com fração de segundo execução.
Há literalmente milhares de variações ou visualizações que você pode ter combinando várias pernas com ponderações uniformes ou irregulares, em uma ampla variedade de avisos e meses de vencimento. Os negociadores de opções não são bidimensionais - o céu proíbem, isso é para brutos - normalmente eles são tridimensionais - incorporando não apenas preço e tempo, mas também volatilidade em seus pontos de vista. Nesse sentido, a negociação de opções atrai algumas das mentes mais brilhantes. No entanto, no mundo da especulação, o brilhantismo pode estar em guerra com a gestão de riscos - a arrogância intelectual, especialmente com instrumentos derivativos alavancados, pode facilmente tornar-se o beijo da morte.
Muitos operadores de opções não admitem isso, mas acho que uma das principais razões pelas quais as pessoas negociam opções (em vez das tradicionais ações bidimensionais chatas e ETFs, ou itm calls / puts, por exemplo), é que elas simplesmente podem ' Não tome negociações perdedoras. Existem muitas opções de sites de mentoring por aí cujo principal ponto de venda é “nunca ter que fazer uma negociação perdedora”, ou “como transformar um trade perdedora em uma negociação vencedora”. A palavra mágica aqui é ajuste. "Mostramos a você como ajustar suas posições de opções para que você quase nunca tenha uma perda." O que eles esquecem de informar é que existe um custo de oportunidade de tentar salvar transações perdidas. Claro, você pode reestruturar seu condor de ferro perdedor ou o comércio de calendários na tentativa de voltar ao ponto de equilíbrio - mas isso levará pelo menos mais três semanas. Você simplesmente amarrou seu capital que poderia ter sido usado de forma mais produtiva em outra ideia comercial potencialmente lucrativa. E, mais uma vez, depois de considerar o custo de derrapagens e comissões para remover e adicionar pernas (“rolar e sair” ou “fazer o jiu-jitsu” - usar frases populares entre ajustadores), você tem sorte de voltar break-even na melhor das hipóteses.
A negociação de opções abre uma caixa de tentações de Pandora. Ao apresentar milhares de variações e estratégias em milhares de mercados, é tentador querer experimentar em território não mapeado (do ponto de vista do operador de opções, isto é). Isso muitas vezes leva ao excesso de negociação, o que leva a mais derrapagens e comissões.
Em suma, quando se trata de negociação de opções de renda, as chances são empilhadas contra você. Quando você considera a falta de liquidez, o potencial de ser congelado em posições perdidas devido a exigências de margens, custos exorbitantes de derrapagens e comissões, o custo de oportunidade de ajustar os negócios perdidos, sem mencionar a enorme tentação de tentar idéias novas e agressivas - cabe à maioria dos comerciantes e investidores simplesmente ficar longe dessas estratégias complexas. . Você pode economizar literalmente milhares de dólares em tutoriais e perdas de negociação, evitando estratégias de renda de opções complexas. Se você realmente precisa experimentar essas estratégias, recomendo que você troque dinheiro real (o comércio de papéis é inútil porque não leva em conta todos os desafios, variáveis e considerações emocionais do mundo real), mas que você negocia um tamanho extremamente pequeno. Prove que você pode transformar uma conta de US $ 5.000 em pelo menos o dobro em 3 anos usando as opções. Se você não pode, então você não deve estar trocando opções por renda. Seria melhor se concentrar em aperfeiçoar sua modelagem direcional ou em assinar uma metodologia sólida de sincronização de mercado combinada com um gerenciamento de risco sensato para um portfólio de ETFs, ações ou estratégias de opção longa no dinheiro. Em vez disso, eles devem funcionar bem - e você terá muito menos dores de cabeça.
Estratégias de renda com melhores opções
Nota do editor: O analista de opções do último mês, Andy Crowder, organizou um bate-papo ao vivo para discutir suas “Duas Estratégias de Opções Fáceis para Gerar Renda em 2012”. A resposta foi esmagadora & # 8211; perto de 400 de vocês sintonizaram o chat de uma hora, e muitos de vocês vieram equipados com algumas perguntas excelentes para o Andy. Embora Andy conseguisse responder a muitas dessas perguntas durante o bate-papo ao vivo, havia simplesmente tantas que ele não conseguiu responder a todas elas. No Daily Profit de hoje, Andy aborda algumas das perguntas mais urgentes sobre opções que ficaram sem resposta durante o nosso seminário on-line.
Até lá, aqui estão as perguntas desta semana & # 8211; e respostas de Andy.
Qual é a sua estratégia favorita para produzir renda?
Como trader de opções, muitas vezes me perguntam sobre a minha estratégia de opções favoritas para produzir renda. Eu tenho sido bombardeado com perguntas de investidores durante anos sobre como negociar ações de pequena capitalização para renda usando opções. Na minha opinião, a melhor maneira de obter receitas de opções regularmente é vendendo spreads de chamadas verticais e spreads de venda vertical, também conhecidos como spreads de crédito.
Os spreads de crédito permitem que você tire proveito do theta (decaimento do tempo) sem ter que escolher uma direção no estoque subjacente. Isso é ótimo quando você não está 100% confiante na direção de médio prazo, digamos, de um ETF.
Spreads verticais são simples de aplicar e analisar. Mas o maior trunfo de um spread vertical é que ele permite que você escolha sua probabilidade de sucesso para todo e qualquer negócio. E em todos os casos, os spreads verticais têm um risco limitado, mas também recompensas limitadas.
Meu aspecto favorito de vender spreads verticais é que posso estar completamente errado, supondo que ainda tenho lucro. A maioria das pessoas não tem consciência dessa vantagem que os spreads verticais oferecem.
Você pode explicar seu processo para escolher negociações em sua estratégia de geração de renda?
Ótima pergunta & # 8211; e um que eu estarei discutindo em profundidade no meu próximo webinar.
Primeiro, procuro mercados eficientes. Os operadores de opções profissionais sabem que existem apenas 80 a 100 produtos (ETFs e ações) que oferecem mercados eficientes. Para esclarecimento, defino um mercado eficiente por meio de um spread apertado de compra e venda. Clique aqui para ler meu artigo recente sobre spreads apertados de compra e venda.
Em seguida, observo os extremos de compra / sobrevenda na minha curta lista de ETFs que eu sigo. Eu uso o RSI em diferentes períodos de tempo para comparar o desempenho de uma entidade a si mesma ao longo de um período de tempo. O RSI permite-me avaliar a probabilidade de uma reversão de curto a médio prazo. Não me diz a entrada exata ou o ponto de saída, mas me ajuda a estar ciente de que uma reversão está no horizonte.
Sabendo que um top / bottom de curto prazo está próximo, eu sou capaz de aumentar a probabilidade de um trade potencial. Por outro lado, sabendo que uma reversão está no horizonte, posso garantir lucros em um negócio.
Por fim, permito que as probabilidades dêem à minha estratégia (spreads de crédito) a vantagem final.
E por que os spreads de crédito me dão uma vantagem?
Deixe-me explicar em termos de poker.
Os jogadores de poker profissionais são conhecidos por procurarem o & # 8220; soft & # 8221; ou & # 8220; fraco & # 8221; tabelas como fonte de renda. Isso significa que quanto mais jogadores inexperientes houver na mesa, mais fácil será para o profissional experiente levar seu dinheiro.
Não é realmente diferente no mundo das opções, particularmente ao usar estratégias de negociação com uma margem estatística, como spreads de crédito.
Encontrar o perdedor consistente ou o trader novato é como os profissionais de poker geralmente geram a maior parte de seus ganhos. Quando negocio spreads de crédito, aproveito-me da especulação de outros, tipicamente iniciantes que estão comprando chamadas fora do dinheiro ou colocando com a esperança de que eles eventualmente se movam para o dinheiro.
Mas há, no entanto, uma habilidade em saber quem são esses amadores e quais comportamentos eles exibem para indicar sua falta de experiência.
No poker, o indivíduo que demonstra muita emoção ou não entende verdadeiramente o jogo será eliminado em pouco tempo.
Na negociação de opções, tudo é apresentado na cadeia de opções & # 8211; uma lista de características de opções com diferentes preços de exercício. Ao olhar para a probabilidade de expirar no dinheiro & # 8221; & # 8211; a chance de um estoque ou ETF fechar acima (para chamadas) ou abaixo (para puts) do strike escolhido & # 8211; o operador de opções pode tomar decisões com base na especulação de outros. Mas ao contrário do poker, os participantes mostram suas mãos quando negociam spreads de crédito.
Esta é a vantagem da oferta de spreads de crédito sobre qualquer jogo ou veículo de investimento existente.
Por exemplo, com o ETF SPDR S & P 500 (NYSEARCA: SPY) negociado em torno de US $ 135, alguns traders estão fazendo apostas para que o SPY ultrapasse US $ 140 até o vencimento das opções de março (16 de março). A chance do acontecimento é de 18,20%.
E os comerciantes que acham que o SPY vai empurrar acima de US $ 142 até a expiração das opções de março? A chance disso acontecer é 9,68%.
Com esses tipos de probabilidades, por que eu não quero tomar o outro lado da negociação? Dependendo de quais opções eu escolher, minha probabilidade de sucesso é de 80% -90%.
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10 Opções Estratégias para saber.
10 Opções Estratégias para saber.
Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.
10 Opções Estratégias para saber.
Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.
1. Chamada coberta.
Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode se envolver em uma chamada coberta básica ou estratégia de compra e gravação. Nesta estratégia, você compraria os ativos de forma direta e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra sobre esses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacente à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e buscam gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio de chamada) ou proteger contra uma potencial queda no valor do ativo subjacente. (Para mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda.)
2. Married Put.
Em uma estratégia de colocação casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um ativo particular (como ações), compra simultaneamente uma opção de venda para um número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando tiverem alta no preço do imobilizado e desejam se proteger contra potenciais perdas a curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço do activo mergulhar dramaticamente. (Para obter mais informações sobre como usar essa estratégia, consulte Married Puts: A Relação de Proteção.)
3. Spread Call Broad.
Em uma estratégia de propagação de chamadas de touro, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais alto. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Este tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia os Spreads de crédito Vertical Bull e Bear.)
4. Bear Put Spread.
O urso colocar estratégia de propagação é uma outra forma de propagação vertical, como a propagação da chamada de touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de posições a um preço de exercício menor. Ambas as opções seriam para o mesmo ativo subjacente e têm a mesma data de vencimento. Este método é usado quando o comerciante é descendente e espera que o preço do ativo subjacente diminua. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: uma alternativa rujir para venda a descoberto.)
Investopedia Academy "Opções para iniciantes"
Agora que você aprendeu algumas estratégias de opções diferentes, se estiver pronto para dar o próximo passo e aprender:
Melhore a flexibilidade em seu portfólio adicionando opções Abordagem Chamadas como pagamentos pendentes, e Coloca como seguro Interprete as datas de validade e distingue o valor intrínseco do valor do tempo. Calcule os breakevens e a gestão de riscos Explore conceitos avançados, tais como spreads, straddles e strangles.
5. Colar Protetor.
Uma estratégia de colar de proteção é realizada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro e na escrita de uma opção de compra fora do dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo objeto subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em um estoque ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. (Para mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não esquecer seu colar de proteção e como funciona um colar de proteção.)
6. Long Straddle.
Uma estratégia de opções longas de straddle é quando um investidor compra uma opção de chamada e venda com o mesmo preço de exercício, o ativo subjacente e a data de validade simultaneamente. Um investidor geralmente usará essa estratégia quando acreditar que o preço do ativo subjacente se moverá de forma significativa, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. Essa estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Straddle Strategy A Simple Approach to Neutral de mercado.)
7. Long Strang.
Em uma estratégia de opções de estrangulamento longo, o investidor compra uma opção de compra e oferta com o mesmo vencimento e ativos subjacentes, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da tabela normalmente será inferior ao preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do recurso subjacente experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções; estrangulamentos normalmente serão menos caros do que os straddles porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para mais, veja Obter uma forte retenção no lucro com Strangles.)
8. Spread Borboleta.
Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor irá combinar uma estratégia de spread de touro e uma estratégia de spread de urso e usar três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (colocada) no preço de ataque mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (colocadas) em um preço de ataque mais alto (mais baixo) e, em seguida, uma última chamada (colocar) opção em um preço de exercício ainda maior (menor). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configurando Traps de lucro com Butterfly Spreads.)
9. Condor de ferro.
Uma estratégia ainda mais interessante é o condor de ferro. Nesta estratégia, o investidor detém simultaneamente uma posição longa e curta em duas estratégias estrangeiras diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e pratica dominar. (Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight With A Iron Condor, você deve rebarrar para Iron Condors? E tente a estratégia para si mesmo (sem risco!) Usando o Simulador Investopedia.)
10. Borboleta de ferro.
A estratégia de opções finais que demonstraremos aqui é a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar uma estrada longa ou curta com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma propagação de borboletas, esta estratégia difere porque usa chamadas e colocações, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são ambos limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores costumam usar opções fora do dinheiro em um esforço para cortar custos e, ao mesmo tempo, limitar o risco. (Para saber mais, leia o que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro?)
Estratégias de renda com melhores opções
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Nota: as postagens do blog não são selecionadas, editadas ou selecionadas pelos editores do Seeking Alpha.
Opções Estratégias de Renda podem ser perigosas para a sua saúde.
21 de dezembro de 2010 15:19.
Esta postagem de blog é um trecho das Lições Essenciais da Série de Investimentos.
Lição 15 Por que as estratégias de renda de opções são perigosas para sua saúde financeira.
Quem chamou esses instrumentos derivados de "opções" tinha um senso de humor cruel. Eles se sentem muito mais como algemas ... - qualquer comerciante de opções.
Os chamados gurus da opção fazem parecer um acéfalo. "8-10% ao mês rendimento consistente vendendo tempo", "rir todo o caminho para o banco com estratégias de venda de opção de batata de sofá", etc., etc. No entanto, muitos comerciantes experientes argumentariam que estratégias de venda de opção são perigosas para sua saúde financeira . Para traders e swing para desenvolvedores de sistemas de negociação de prazo intermediário com um modelo competitivo, na verdade, é muito melhor ser um comprador de opções do que um vendedor de opções. Esta postagem no blog tentará explicar por quê.
Quando eu era muito mais jovem, voltei de Paris para co-administrar uma carteira de títulos de mercados emergentes com um fundo de hedge em Nova York e aprendi muitas lições simplesmente mantendo meus olhos e ouvidos abertos. Este fundo de hedge era administrado por ex-diretores e negociadores de ações da Salomon Brothers. Eles eram realmente bons em administrar carteiras de ações - gerando mais de 30% de retorno anual médio. Uma das coisas que mais me impressionou foi que o fundo de hedge evitou completamente as opções de negociação quase que completamente - sem jogadas direcional ou “delta”, nem decadência temporal ou “theta” - nem mesmo estratégias de hedge de opções como puts ou colares de proteção.
No começo, eu achava que isso era porque eles eram meio que da velha escola e precisavam contratar um pouco de sangue fresco para se familiarizar com os gregos. Mas, ao longo dos anos, comecei a perceber por que o fundo de hedge de Nova York, no qual trabalhei por muitas luas, decidiu firmemente evitar estratégias de opções complexas. O fundo de hedge com sede em Paris para o qual eu trabalhei também reduziu as opções de negociação de renda porque essas contas não estavam indo a lugar nenhum. O operador de opções de cabeça no fundo de hedge de Paris ficava bem na minha frente - ele era bem-educado e tinha habilidades analíticas quantitativas superiores. Ele gostava de colocar spreads de calendário - onde ele essencialmente tentava comprar a volatilidade implícita (IV) quando era barato e vendê-lo quando IV era rico. Uma vez que as contas que ele gerenciou estavam essencialmente indo a lugar nenhum, ele foi convidado a parar. Em todos os meus anos na indústria, ainda não encontrei alguém que tenha consistentemente ganhado dinheiro com estratégias de renda de opções durante um período prolongado de tempo (digamos, em um período de 7 a 10 anos).
Comecei a pensar comigo mesmo: "Caramba, sou um profissional muito experiente e desenvolvedor de modelos. Imagine o que todos esses novatos de opções devem estar passando enquanto eles embarcam na estrada traiçoeira da negociação de renda de opções! Eu percebi que eu simplesmente tinha que passar a palavra sobre como opções perigosas de negociação de renda é.
O que exatamente são as estratégias de receita de opção ou venda de opções? Resumidamente, as estratégias de receita de opções são projetadas para aproveitar o tempo de decaimento das opções, coletando (e esperançosamente mantendo) o prêmio vendido. Theta é a opção grega que tem a ver com o decaimento do valor do tempo conforme você se aproxima da expiração. O decaimento temporal das opções é uma certeza matemática e a taxa de decaimento aumenta exponencialmente à medida que se aproxima da data de expiração. Diz-se que 70% de todos os contratos de opções expiram sem valor. Então todo mundo deveria ser um vendedor de opções (ou escritor), certo?
Todos seríamos muito ricos se esse fosse o caso. Na prática, há uma tremenda habilidade, experiência, capital e força psicológica necessárias para gerenciar o risco de uma estratégia de venda de opções. Além disso, o que muitos desses cursos de orientação de opções sofisticadas não dizem é que existe uma enorme diferença entre a probabilidade de manter o prêmio na expiração, em comparação com a probabilidade de tocar em um nível de parada durante a vida útil da opção.
spreads de crédito: bull puts, bear calls, condors de ferro, borboletas, chamadas cobertas (ou gravações cobertas), e call naked / put selling. Os spreads de crédito envolvem a compra de uma chamada (put) e a venda de outra chamada (put) simultaneamente para um crédito líquido (recebendo mais prêmios do que pagando).
spreads de receita de débito: calendários, diagonais e diagonais duplas. Os spreads de débito incluem a compra de uma chamada (put) e a venda de outra chamada (put) simultaneamente para um débito líquido (recebendo menos prêmios do que pagando).
O que todas essas estratégias de opções de receita têm em comum (provavelmente melhor visualizadas graficamente) é que todas tentam construir uma espécie de teto sobre o movimento de preço subjacente, em um esforço para conter a ação do preço. Em troca de um intervalo supostamente alto de probabilidade de renda limitada (cerca de 6,7% do requerimento de margem), você está sujeito ao potencial de algumas perdas bastante precipitadas nas alas (de -12% a -100% do requisito de margem) . Esse potencial desequilibrado de perdas nas alas é típico das estratégias de renda de opções e é o que as torna tão perigosas. Como exemplo, o condor de ferro (como mostrado abaixo) é projetado para lucrar com os preços que ficam dentro da faixa de preço dos dois ataques curtos (o curto 118 e o curto 130). Neste exemplo, o intervalo 118-130 é o topo do telhado típico das estratégias de rendimento de opções.
Essas greves foram selecionadas com base no intervalo de probabilidade de 68% na expiração. A estratégia do condor de ferro não lembra vagamente a curva de distribuição normal? Deveria. Os negócios de alta probabilidade são supostamente o que atrai os traders de renda de opção, porque a expectativa é que os preços permaneçam dentro do intervalo de desvio padrão de +/- 1 com 68% de probabilidade. Muitos traders de opções ignoram que isso significa que há uma probabilidade de 68% de que a ação do preço não penetre na faixa de 118 a 130 (ataques curtos) durante a vida útil dessas opções de 1 mês. No entanto, a probabilidade de que os preços não penetrem na faixa do teto durante a vida útil das opções é, na verdade, de 31%, e não de 68%! Há uma grande diferença entre os preços no vencimento e durante a vida da opção. Se você levar em conta a probabilidade de penetrar nos ataques internos durante a vida útil das opções, juntamente com derrapagens e comissões, você acabará com um retorno esperado negativo! Usando a fórmula de retorno esperada:% Ganhando negociações x Média de Ganhos +% Perdendo comércios x Média de perda, para o condor de ferro típico temos 31% x 6,7% + 69% x (-13%) = -6,89%, e isso é antes derrapagem e o custo dos ajustes! Muitas opções inexperientes vêm para a opção de estratégia de renda waterhole porque eles esperam uma alta probabilidade (lucro limitado) de comércio - consistente, renda de batata de sofá, lembra? - mas, na verdade, eles estão recebendo baixa renda de probabilidade limitada, além do potencial de perdas catastróficas nas alas.
Não vou entrar nos diagramas de pagamento para todas as outras estratégias de renda de opções, mas a mensagem é basicamente a mesma: com estratégias de renda de opções há a ilusão de um pagamento de alta probabilidade em troca de um fluxo de renda limitado e grande - Tempo de tempo quando os preços penetram nas asas (o é, quando os preços ficam fora de +/- 1 desvio padrão). Mas e quanto à certeza matemática da decadência do tempo - a maioria das opções expira sem valor? Sim, mas praticamente todos os traders de opções sabem disso. Além de liquidações extremas de mercado (quando a volatilidade implícita é bombeada), há menos tempo para vender do que você imagina. Analogamente, com tantas seguradoras de seguro de vida por aí competindo por apólices, seguradores de seguro de vida provavelmente estão assumindo um risco maior do que deveriam - porque os prêmios são tão ridiculamente baixos. O mesmo vale para escritores de opções sobre contratos financeiros.
Eu diria que, se você acredita que tem algum tipo de modelo direcional competitivo, pode-se ganhar mais dinheiro fazendo o inverso - comprando opções (especialmente chamadas de dinheiro e / ou chamadas mais antigas). Se os vendedores de opções não estão sendo pagos o suficiente pelo risco que eles assumem, os compradores de opção estão recebendo uma barganha com mais frequência do que nunca. Outra razão é que quanto mais longe no tempo você vai (3, 6 meses opções, mesmo LEAPs), a maior incerteza existe. Ninguém neste planeta sabe sobre o futuro e onde os preços vão acabar - e este é mais o caso, quanto mais longe você for. É assim que seguidores de tendências alavancados geram lucros. Em vez de limitar seus lucros com algum tipo de distribuição de renda, considere manter as coisas simples: siga a tendência e deixe seus lucros valerem por meio de chamadas longas ou de longa data dentro do dinheiro.
Existem alguns traders de renda de opção altamente experientes que são habilidosos em ajustar seus condores de ferro, borboletas, calendários, etc. antes e quando os preços caem do fundo do poço. Mas essas pessoas são extremamente raras. As possibilidades são, estes são ex-opção-market-makers com um profundo conhecimento dos gregos - particularmente, de hedge delta e gama. No entanto, todas as habilidades de ajuste de opções no mundo não conseguem resolver a questão das violentas lacunas durante a noite, por exemplo. As lacunas fazem a contenção de ações de preço (como todas as estratégias de renda de opções tentam fazer) praticamente inviável. Para a maioria das pessoas direccionais que negociam através de uma corretora, é melhor trabalhar no aperfeiçoamento da sua gestão de riscos e modelagem direcional e / ou habilidades de acompanhamento de tendências.
Para recapitular, aqui estão algumas das principais razões pelas quais estratégias de renda de opções complexas (especialmente aquelas com múltiplas pernas) devem ser evitadas:
1. As opções são instrumentos sem liquidez. Como instrumentos derivativos, o mercado total de opções sobre ações em termos de volume negociado nos EUA (conforme medido pelo Options Industry Council) representa menos da metade de 1% do volume total para o Russell 3000 (R3K representa 98% do volume investido). universo capaz de estoques). (Esse número faz você rir quando ouve os analistas do sentimento do mercado se debruçarem sobre os rácios de compra / venda quando você considera o quão pequeno é o mercado de opções como uma porcentagem de todo o mercado de ações). A liquidez basicamente se refere a quão fácil é entrar ou sair de posições - em termos de não ter que pagar.
a) Spreads bid-ask exorbitantemente amplos (quanto maior o spread em termos percentuais do ponto médio bid-ask, mais punindo o custo de derrapagem em termos de execução do comércio é)
b) Mercados em movimento / derrapagem - isso pode ser um grande problema com títulos ilíquidos, como opções, porque ordens consideráveis vão, literalmente, empurrar os preços na direção do pedido - resultando em preços terríveis de preenchimento.
c) Opções de requisitos de margem de troca - ou seja, quanto dinheiro você precisa manter na conta para cobrir posições de opções que você escreveu (ou vendeu). Estes podem congelá-lo em posições de detenção até que você aumente o suficiente para que você possa relaxar as pernas de um spread, por exemplo. Imagine estar nesta situação quando o mercado está se movendo furiosamente contra você - você quer sair vendendo a perna “dolorosa” de um comércio de opções - mas você não pode! Você tem que tirar suas luvas cirúrgicas e peça por peça para desenrolar as pernas da posição. Isso pode ser um pesadelo para dizer o mínimo, especialmente para iniciantes de renda de opção.
2. As comissões sobre operações de opções são de aproximadamente $ 5 / contrato. Se você colocar um spread vertical de 10 x 10 (como um bull put ou bear call), isso custará US $ 100. Se o mercado for contra você direcionalmente, você terá que pagar outros US $ 100 para desanuviar a posição. Isso representa 2% de uma conta de opções de US $ 10.000 apenas para custos de entrada e saída.
Ah, e não vamos esquecer o deslizamento dos pontos de iliquidez feitos acima. Isso custará mais 2,5% de ida e volta. Adicione tudo isso e você perderá 5% desde o início.
3. As opções são instrumentos que decaem rapidamente. Como dissemos anteriormente, o valor temporal de todas as opções decai exponencialmente quanto mais próximo estiver da expiração - a menos que a volatilidade implícita (o risco do estoque ou índice subjacente) aumente. Como a decadência do tempo é perigosa para os compradores de opções de compra e venda, somente os operadores com habilidades excepcionais direcionais de mercado (com mais de 55% de precisão) devem considerar a possibilidade de comprar opções para jogos de alta ou baixa. Para minimizar o impacto do decaimento do tempo, os jogadores direcionais devem considerar as chamadas e as apostas mais profundas. Um conceito muito simples, de fato.
As estratégias de opções longas têm uma coisa importante para elas: elas limitam o risco de queda. Mas essa sensação de segurança é curta quando você considera o quanto você paga (uma forma de seguro, na verdade) por limitar o risco de queda. Lembre-se de que o custo total da proteção de compra inclui não apenas o prêmio, mas também o escorregamento e a comissão. Portanto, se suas habilidades direcionais não forem excepcionais (maiores que 55%), as estratégias de opções longas também podem se transformar em uma proposta perdedora.
4. As opções são instrumentos alavancados e o fator de alavancagem não é constante. Isso significa que, a menos que você seja super cuidadoso, tendo em mente os gregos (particularmente gamma e delta), sua posição pode explodir na sua cara. Isto é particularmente verdadeiro para as estratégias de venda de opções quando o mercado subjacente mudou muito.
Como mencionado anteriormente, a questão da probabilidade de tocar versus probabilidade na expiração é prevalente em todas as estratégias de venda de opções. Sempre que você cria um teto sobre a ação do preço (como pode ser visto claramente no caso do condor de ferro discutido anteriormente), você está essencialmente tentando conter o movimento do preço de alguma forma, a fim de manter o prêmio líquido vendido. As chamadas cobertas também são estratégias de venda de opções (estoque longo mais curto = venda curta), que tentam conter a ação do preço acima de um certo limite de dor. As chamadas cobertas são uma forma popular de gerar renda, mas apresentam um risco de queda ilimitado nos mercados em baixa. Escusado será dizer, estratégias de venda de opção que tentam conter a direção do mercado de alguma forma são extremamente perigosas em vista da volatilidade do mercado verdadeiramente inesperada como tivemos durante o Flash Crash de 6 de maio de 2010 quando a Dow Jones Industrial Average girou por mais de um balanço de 1000 pontos em uma base intra-dia. Ou que tal quando o mercado aumenta ou diminui consideravelmente? Boa sorte tentando “conter” a ação do preço sob essas circulações!
Não faz sentido para mim colocar estratégias de opções complexas, pesadas e caras que geram% de rendimento (ou renda) limitado e não funcionam na maior parte do tempo ou deixam você exposto a um significativo risco de queda!
Apesar de todo o hype, cerca de 70% de todas as opções expiram sem validade no vencimento, como vimos, o que realmente importa é o risco que você assume durante a vida útil da estratégia de opções. As corretoras de opções devem realmente estar anunciando que você tem menos de 50% de chance de manter o prêmio sempre que vender opções - e isso antes de levar em conta os custos exorbitantes de derrapagem e comissão. O blackjack nos cassinos oferece melhores chances.
Estratégias de renda de opções sofisticadas são extremamente sexy. Para quem é quantitativo, adora gráficos, estatísticas e opções de probabilidade apresentam um mundo infinito de especulação. Empresas de corretagem de opções o atraem com plataformas de execução e análise de última geração - com todos os gregos (delta, gamma, theta, vega), simulações de pay-off, análise de probabilidade, volatilidade implícita - tudo em tempo real com fração de segundo execução.
Há literalmente milhares de variações ou visualizações que você pode ter combinando várias pernas com ponderações uniformes ou irregulares, em uma ampla variedade de avisos e meses de vencimento. Os negociadores de opções não são bidimensionais - o céu proíbem, isso é para brutos - normalmente eles são tridimensionais - incorporando não apenas preço e tempo, mas também volatilidade em seus pontos de vista. Nesse sentido, a negociação de opções atrai algumas das mentes mais brilhantes. No entanto, no mundo da especulação, o brilhantismo pode estar em guerra com a gestão de riscos - a arrogância intelectual, especialmente com instrumentos derivativos alavancados, pode facilmente tornar-se o beijo da morte.
Muitos operadores de opções não admitem isso, mas acho que uma das principais razões pelas quais as pessoas negociam opções (em vez das tradicionais ações bidimensionais chatas e ETFs, ou itm calls / puts, por exemplo), é que elas simplesmente podem ' Não tome negociações perdedoras. Existem muitas opções de sites de mentoring por aí cujo principal ponto de venda é “nunca ter que fazer uma negociação perdedora”, ou “como transformar um trade perdedora em uma negociação vencedora”. A palavra mágica aqui é ajuste. "Mostramos a você como ajustar suas posições de opções para que você quase nunca tenha uma perda." O que eles esquecem de informar é que existe um custo de oportunidade de tentar salvar transações perdidas. Claro, você pode reestruturar seu condor de ferro perdedor ou o comércio de calendários na tentativa de voltar ao ponto de equilíbrio - mas isso levará pelo menos mais três semanas. Você simplesmente amarrou seu capital que poderia ter sido usado de forma mais produtiva em outra ideia comercial potencialmente lucrativa. E, mais uma vez, depois de considerar o custo de derrapagens e comissões para remover e adicionar pernas (“rolar e sair” ou “fazer o jiu-jitsu” - usar frases populares entre ajustadores), você tem sorte de voltar break-even na melhor das hipóteses.
A negociação de opções abre uma caixa de tentações de Pandora. Ao apresentar milhares de variações e estratégias em milhares de mercados, é tentador querer experimentar em território não mapeado (do ponto de vista do operador de opções, isto é). Isso muitas vezes leva ao excesso de negociação, o que leva a mais derrapagens e comissões.
Em suma, quando se trata de negociação de opções de renda, as chances são empilhadas contra você. Quando você considera a falta de liquidez, o potencial de ser congelado em posições perdidas devido a exigências de margens, custos exorbitantes de derrapagens e comissões, o custo de oportunidade de ajustar os negócios perdidos, sem mencionar a enorme tentação de tentar idéias novas e agressivas - cabe à maioria dos comerciantes e investidores simplesmente ficar longe dessas estratégias complexas. . Você pode economizar literalmente milhares de dólares em tutoriais e perdas de negociação, evitando estratégias de renda de opções complexas. Se você realmente precisa experimentar essas estratégias, recomendo que você troque dinheiro real (o comércio de papéis é inútil porque não leva em conta todos os desafios, variáveis e considerações emocionais do mundo real), mas que você negocia um tamanho extremamente pequeno. Prove que você pode transformar uma conta de US $ 5.000 em pelo menos o dobro em 3 anos usando as opções. Se você não pode, então você não deve estar trocando opções por renda. Seria melhor se concentrar em aperfeiçoar sua modelagem direcional ou em assinar uma metodologia sólida de sincronização de mercado combinada com um gerenciamento de risco sensato para um portfólio de ETFs, ações ou estratégias de opção longa no dinheiro. Em vez disso, eles devem funcionar bem - e você terá muito menos dores de cabeça.
Estratégias de renda com melhores opções
Nota do editor: O analista de opções do último mês, Andy Crowder, organizou um bate-papo ao vivo para discutir suas “Duas Estratégias de Opções Fáceis para Gerar Renda em 2012”. A resposta foi esmagadora & # 8211; perto de 400 de vocês sintonizaram o chat de uma hora, e muitos de vocês vieram equipados com algumas perguntas excelentes para o Andy. Embora Andy conseguisse responder a muitas dessas perguntas durante o bate-papo ao vivo, havia simplesmente tantas que ele não conseguiu responder a todas elas. No Daily Profit de hoje, Andy aborda algumas das perguntas mais urgentes sobre opções que ficaram sem resposta durante o nosso seminário on-line.
Até lá, aqui estão as perguntas desta semana & # 8211; e respostas de Andy.
Qual é a sua estratégia favorita para produzir renda?
Como trader de opções, muitas vezes me perguntam sobre a minha estratégia de opções favoritas para produzir renda. Eu tenho sido bombardeado com perguntas de investidores durante anos sobre como negociar ações de pequena capitalização para renda usando opções. Na minha opinião, a melhor maneira de obter receitas de opções regularmente é vendendo spreads de chamadas verticais e spreads de venda vertical, também conhecidos como spreads de crédito.
Os spreads de crédito permitem que você tire proveito do theta (decaimento do tempo) sem ter que escolher uma direção no estoque subjacente. Isso é ótimo quando você não está 100% confiante na direção de médio prazo, digamos, de um ETF.
Spreads verticais são simples de aplicar e analisar. Mas o maior trunfo de um spread vertical é que ele permite que você escolha sua probabilidade de sucesso para todo e qualquer negócio. E em todos os casos, os spreads verticais têm um risco limitado, mas também recompensas limitadas.
Meu aspecto favorito de vender spreads verticais é que posso estar completamente errado, supondo que ainda tenho lucro. A maioria das pessoas não tem consciência dessa vantagem que os spreads verticais oferecem.
Você pode explicar seu processo para escolher negociações em sua estratégia de geração de renda?
Ótima pergunta & # 8211; e um que eu estarei discutindo em profundidade no meu próximo webinar.
Primeiro, procuro mercados eficientes. Os operadores de opções profissionais sabem que existem apenas 80 a 100 produtos (ETFs e ações) que oferecem mercados eficientes. Para esclarecimento, defino um mercado eficiente por meio de um spread apertado de compra e venda. Clique aqui para ler meu artigo recente sobre spreads apertados de compra e venda.
Em seguida, observo os extremos de compra / sobrevenda na minha curta lista de ETFs que eu sigo. Eu uso o RSI em diferentes períodos de tempo para comparar o desempenho de uma entidade a si mesma ao longo de um período de tempo. O RSI permite-me avaliar a probabilidade de uma reversão de curto a médio prazo. Não me diz a entrada exata ou o ponto de saída, mas me ajuda a estar ciente de que uma reversão está no horizonte.
Sabendo que um top / bottom de curto prazo está próximo, eu sou capaz de aumentar a probabilidade de um trade potencial. Por outro lado, sabendo que uma reversão está no horizonte, posso garantir lucros em um negócio.
Por fim, permito que as probabilidades dêem à minha estratégia (spreads de crédito) a vantagem final.
E por que os spreads de crédito me dão uma vantagem?
Deixe-me explicar em termos de poker.
Os jogadores de poker profissionais são conhecidos por procurarem o & # 8220; soft & # 8221; ou & # 8220; fraco & # 8221; tabelas como fonte de renda. Isso significa que quanto mais jogadores inexperientes houver na mesa, mais fácil será para o profissional experiente levar seu dinheiro.
Não é realmente diferente no mundo das opções, particularmente ao usar estratégias de negociação com uma margem estatística, como spreads de crédito.
Encontrar o perdedor consistente ou o trader novato é como os profissionais de poker geralmente geram a maior parte de seus ganhos. Quando negocio spreads de crédito, aproveito-me da especulação de outros, tipicamente iniciantes que estão comprando chamadas fora do dinheiro ou colocando com a esperança de que eles eventualmente se movam para o dinheiro.
Mas há, no entanto, uma habilidade em saber quem são esses amadores e quais comportamentos eles exibem para indicar sua falta de experiência.
No poker, o indivíduo que demonstra muita emoção ou não entende verdadeiramente o jogo será eliminado em pouco tempo.
Na negociação de opções, tudo é apresentado na cadeia de opções & # 8211; uma lista de características de opções com diferentes preços de exercício. Ao olhar para a probabilidade de expirar no dinheiro & # 8221; & # 8211; a chance de um estoque ou ETF fechar acima (para chamadas) ou abaixo (para puts) do strike escolhido & # 8211; o operador de opções pode tomar decisões com base na especulação de outros. Mas ao contrário do poker, os participantes mostram suas mãos quando negociam spreads de crédito.
Esta é a vantagem da oferta de spreads de crédito sobre qualquer jogo ou veículo de investimento existente.
Por exemplo, com o ETF SPDR S & P 500 (NYSEARCA: SPY) negociado em torno de US $ 135, alguns traders estão fazendo apostas para que o SPY ultrapasse US $ 140 até o vencimento das opções de março (16 de março). A chance do acontecimento é de 18,20%.
E os comerciantes que acham que o SPY vai empurrar acima de US $ 142 até a expiração das opções de março? A chance disso acontecer é 9,68%.
Com esses tipos de probabilidades, por que eu não quero tomar o outro lado da negociação? Dependendo de quais opções eu escolher, minha probabilidade de sucesso é de 80% -90%.
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10 Opções Estratégias para saber.
10 Opções Estratégias para saber.
Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.
10 Opções Estratégias para saber.
Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.
1. Chamada coberta.
Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode se envolver em uma chamada coberta básica ou estratégia de compra e gravação. Nesta estratégia, você compraria os ativos de forma direta e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra sobre esses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacente à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e buscam gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio de chamada) ou proteger contra uma potencial queda no valor do ativo subjacente. (Para mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda.)
2. Married Put.
Em uma estratégia de colocação casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um ativo particular (como ações), compra simultaneamente uma opção de venda para um número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando tiverem alta no preço do imobilizado e desejam se proteger contra potenciais perdas a curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço do activo mergulhar dramaticamente. (Para obter mais informações sobre como usar essa estratégia, consulte Married Puts: A Relação de Proteção.)
3. Spread Call Broad.
Em uma estratégia de propagação de chamadas de touro, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais alto. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Este tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia os Spreads de crédito Vertical Bull e Bear.)
4. Bear Put Spread.
O urso colocar estratégia de propagação é uma outra forma de propagação vertical, como a propagação da chamada de touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de posições a um preço de exercício menor. Ambas as opções seriam para o mesmo ativo subjacente e têm a mesma data de vencimento. Este método é usado quando o comerciante é descendente e espera que o preço do ativo subjacente diminua. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: uma alternativa rujir para venda a descoberto.)
Investopedia Academy "Opções para iniciantes"
Agora que você aprendeu algumas estratégias de opções diferentes, se estiver pronto para dar o próximo passo e aprender:
Melhore a flexibilidade em seu portfólio adicionando opções Abordagem Chamadas como pagamentos pendentes, e Coloca como seguro Interprete as datas de validade e distingue o valor intrínseco do valor do tempo. Calcule os breakevens e a gestão de riscos Explore conceitos avançados, tais como spreads, straddles e strangles.
5. Colar Protetor.
Uma estratégia de colar de proteção é realizada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro e na escrita de uma opção de compra fora do dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo objeto subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em um estoque ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. (Para mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não esquecer seu colar de proteção e como funciona um colar de proteção.)
6. Long Straddle.
Uma estratégia de opções longas de straddle é quando um investidor compra uma opção de chamada e venda com o mesmo preço de exercício, o ativo subjacente e a data de validade simultaneamente. Um investidor geralmente usará essa estratégia quando acreditar que o preço do ativo subjacente se moverá de forma significativa, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. Essa estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Straddle Strategy A Simple Approach to Neutral de mercado.)
7. Long Strang.
Em uma estratégia de opções de estrangulamento longo, o investidor compra uma opção de compra e oferta com o mesmo vencimento e ativos subjacentes, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da tabela normalmente será inferior ao preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do recurso subjacente experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções; estrangulamentos normalmente serão menos caros do que os straddles porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para mais, veja Obter uma forte retenção no lucro com Strangles.)
8. Spread Borboleta.
Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor irá combinar uma estratégia de spread de touro e uma estratégia de spread de urso e usar três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (colocada) no preço de ataque mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (colocadas) em um preço de ataque mais alto (mais baixo) e, em seguida, uma última chamada (colocar) opção em um preço de exercício ainda maior (menor). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configurando Traps de lucro com Butterfly Spreads.)
9. Condor de ferro.
Uma estratégia ainda mais interessante é o condor de ferro. Nesta estratégia, o investidor detém simultaneamente uma posição longa e curta em duas estratégias estrangeiras diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e pratica dominar. (Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight With A Iron Condor, você deve rebarrar para Iron Condors? E tente a estratégia para si mesmo (sem risco!) Usando o Simulador Investopedia.)
10. Borboleta de ferro.
A estratégia de opções finais que demonstraremos aqui é a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar uma estrada longa ou curta com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma propagação de borboletas, esta estratégia difere porque usa chamadas e colocações, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são ambos limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores costumam usar opções fora do dinheiro em um esforço para cortar custos e, ao mesmo tempo, limitar o risco. (Para saber mais, leia o que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro?)
Estratégias de renda com melhores opções
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